印度二季度GDP同比增长7.8%远超预期，多位分析师合计这一数据可能因统计活动而被夸大。中枢在于用于剔除通胀的GDP平减指数卓绝偏低，导致筹划出的骨子GDP增长率虚高。分析师仍上调了全年经济增长预期，但最大的风险也曾好意思国关税。

印度最新公布的季度经济增长数据证据强盛，但多位分析师指出，这一靓丽的数字可能因统计身分被夸大，未能齐备反应经济简直切基本面。

上周数据表示，印度经济在本年4月至6月季度同比增长7.8%，创下一年多以来的最快增速，并远超经济学家预测的6.7%中值。这一超预期的证据，恰恰商场密切眷注该国经济能否承受上周收效的好意思国50%关税带来的压力。

尽管数据强盛，但来自高盛、汇丰控股和野村控股的经济学家在申诉中示意，一个较低的“通货紧缩平减指数”（deflator）可能推高了全体数据，夸大了确切的潜在增长。尽管如斯，这一数据仍然提振了商场脸色，孟买Nifty基准股指在周一交游中一度飞腾0.8%。

分析师们巨额合计，尽管数据存在失真可能，但他们仍将上调对印度本财年的全年增长预测。可是，这些预测中也已计入好意思国大幅晋升关税可能带来的冲击。

解读“平减指数效应”

分析师指出的中枢问题在于用于剔除通胀影响的GDP平减指数。印度遴选的GDP平减指数与批发价钱指数（WPI）抽象干系，而看成印度央行主要通胀地方的则是滥用者价钱指数（CPI）。

由于WPI自5月以来转为负值，导致GDP平减指数卓绝偏低，这在筹划骨子GDP时，会东谈主为地夸大经济增长率。高盛经济学家Santanu Sengupta在一份申诉中示意：

“洽商到一个卓绝低的平减指数带来的歪曲， headline number（全体数据）可能在一定进度上夸大了骨子的潜在增长。”

他合计，如若使用一个修正后的平减指数，GDP数据可能会低50个基点。

汇丰银行的Pranjul Bhandari臆想，这种“由平减指数导致的夸大”可能高达一个百分点。她瞻望，这个问题可能会在往常两个季度合手续存在，并导致“官方GDP数据与高频经济贪图之间出现一些不对”。

上调增长预期但基础需求存疑

尽管对数据的组成合手保钟情见，多家机构如故因此“统计上”地调高了对印度全年的经济增长预期。野村将其对本财年印度经济的增长预测从6%上调至6.6%，高盛则从6.1%上调至6.7%。

可是，分析师强调，这种上调并不代表对经济基本面的乐不雅意见有所改造。野村经济学家Sonal Varma和Aurodeep Nandi在申诉中写谈，GDP数据“并非强盛潜在需求的信号”，其增长受到了低平减指数以及为布置关税而提前向好意思国发货的提振。

在数据公布的同期，商场也无法淡薄外部环境带来的挑战。据央视新闻，当地时辰8月25日，好意思国国土安沿途发布预报见知，拟自8月27日零时起对印度商品加征50%关税。商场瞻望其影响瞻望将在9月之后的数据中体现。

这一外部冲击是经济预测中不成淡薄的负面身分。把柄高盛的测算，尽管他们瞻望跟着谈判的鼓吹，这些关税可能在年底前逐渐取消，但其全体影响仍可能使印度年化GDP减少0.9个百分点。

这意味着，在本年余下的时辰里，关税将对印度的骨子增长变成约20个基点的非凡连累。何如消化这一外部压力，将是印度经济濒临的径直考研。

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