出品：新浪财经上市公司商榷院  　　

　　作家：坤

　　往常“彩电一哥”康佳尽管连年来功绩一降再降，盈利身手垫底行业，但却恒久未尝住手多元化的尝试。

　　2024年底，康佳发布了《对于贪图刊行股份购买钞票事项的停牌公告》，公司拟刊行股份购买宏晶微电子科技股份有限公司（简称“宏晶微电子”）控股权并召募配套资金。而1月13日，康佳再发布《刊行股份购买钞票并召募配套资金预案》，露馅了更多交游信息与关连数据，公司拟向刘伟、安徽安元等17名交游对方购买宏晶微电子78%股份并召募配套资金，用于支付交游用度、用于主见公司技俩投资、补充流动资金、偿还债务等。

　　1月14日公司股票复盘后，康佳演出了久违的涨停行情。对于这次半导体产业链的收购动作，阛阓似乎仍抱有期待。

　　但收购音视频芯片联想赛谈的宏晶微电子，又大约在多猛经由上提振康佳呢？连年来，康佳的功绩证实屡改造低，营收界限从超500亿元缩水至当今的百亿元高下，2022年以来分别耗费14.71亿元、21.64亿元、16.06亿元，不到3年时期累计耗费超52亿元。而同时间宏晶微电子岂论在体量照旧业务界限方面均较康佳有着很大差距，尽管业务存在一定协同，但实质上或很难确切匡助康佳脱困。

　　宏晶微电子贪图上市时间国资布景鼓舞退出 盈利身手并不褂讪

　　据公告透露，康佳拟以刊行股份的表情购买刘伟、安徽安元等17名交游对方抓有的宏晶微电子78.00%股权，并召募配套资金。

　　这次收购主见宏晶微电子确立于2009年，2015年曾在新三板挂牌。康佳之是以选择收购这家宏晶微电子，是因为其手脚一家音视频芯片联想公司，主要从事音视频齐集芯片、传输芯片、贬责芯片、屏控芯片联想与销售业务，在多媒体芯片联想方面具有技艺上风，而这大约匡助完善康佳再半导体产业链的布局。

　　在可能并入上市公司之前，宏晶微电子曾经经试图央求上市。2023年12月、2024年8月，宏晶微电子分别礼聘五矿证券、华安证券进行上市衔尾，思要冲刺科创板。但尽管两次衔尾备案，宏晶微电子却并未递交央求。更而且，在两次衔尾备案的短短半年多时期，宏晶微电子的股权结构却发生了较大变化，新动力汽车科技改造（合肥）股权投资结伴企业、合肥新经济产业发展投资有限公司、江苏疌泉元禾璞华股权投资结伴企业等一众鼓舞退出，而这些鼓舞背后实质上代表着国轩高科、场所国资和大基金等布景。

　　国资的集体出走，改日可能失去国资布景的关连资源撑抓，对于宏晶微电子而言并非积极信号。

　　而从公告中露馅的宏晶微电子的贪图情况来看，2022-2024年前11个月，宏晶微电子收场营业收入2.91亿元、2.86亿元、2.69亿元，不仅收入界限不大，且连年来收入并未昭着增长，与此同期，公司收场净利润分别为1940.99万元、2763.93万元、1299.04万元，盈利界限有限，且盈利身手并不褂讪。

　　彩电毛利率为负、半导体业务缩水95.03% 康佳早已掉队

　　康佳之是以下注宏晶微电子，很猛经由上是因为连年来自身业务的调治，更聚焦于浮滥电子、半导体两大主业。公告中，康佳暗示，公司的浮滥电子业务、光电业务与宏晶微电子的半导体业务不错造成纵向协同，大约在高端透露末端等领域提高上游中枢芯片的自主可控身手，提高居品中枢竞争力。通过收购宏晶微电子，公司不错进一步完善其在半导体产业链中的布局，且不错为上市公司的封测业务及PCB业务带来协同增长后劲。

　　愿景看似好意思好，但实质上，康佳连年来岂论是浮滥电子照旧半导体业务，均难言乐不雅。

　　手脚老牌传统家电厂商，康佳曾经稳坐彩电阛阓头把交椅，相接多年霸榜销量第一。但如今往常光泽早已不复以往，伴跟着早期的竞争敌手彩电头部品牌TCL、海信、创维等纷繁通过买通高下贱产业链、并购、出海等表情多元化转型为公司的发张开垦新旅途，康佳却错失了最好时机，尽管连年来也频广宽元化动作，但顺利却并不昭着。

　　近10年来，康佳的彩电业务营收界限齐鄙人滑，2023年公司彩电居品收场营收仅为47.08亿元，比拟十多年前的百亿以上营收依然不啻腰斩。更而且，伴跟着连年来该项业务的毛利率下滑，2022年、2023年康佳彩电业务的毛利率以致为负，曾经让康佳红极一时的彩电业务如今却陶醉成为亏本商业。尽管连年来康佳也在拓展白电业务，由于业务占比的提高，2024年公司依然被差异至白电行业，但却难以弥补彩电业务的式微，而与白电行业中的闇练玩家当然也难以匹敌。

　　更而且，康佳进入多年的半导体业务于今也仍未成界限，在2024半年报中，康佳还暗示公司半导体业务仍处于产业化初期，进入较大但尚未收场界限化及效益化产出，影响了公司合座贪图利润。上半年半导体及存储芯片行业收入仅为8296.2万元，收入占比仅为1.53%，同比减少95.03%。而在2023年则为33.97亿元，但这依然是比拟2022年的104.11亿元同比减少67.37%后的后果。

　　换言之，康佳自身的半导体关连业务也未成表象，功绩证实仍不褂讪。更而且，宏晶微电子业务自己的体量也并不大，即便收购胜仗，大约带来多大的功绩加抓，仍有待不雅察。

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