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作家｜知谭君

乳业逆周期不仅使得蒙牛蒙受功绩下行的压力，也让其在成本商场上的含金量碰到质疑。在资格2024年半年报营收净利润双降后，当今蒙牛尚未重回增长，而一批机构投资者选拔提前除去。

2025年1月20日，蒙牛第二大鼓舞Mitsubishi UFJ Financial Group, Inc，也等于日本三菱金融，减执蒙牛乳业488.9万股，每股作价15.014港元，总金额约为7340.34万港元。此前的2024年12月11日，三菱UFJ金融集团公司一经减执了11,30万股，每股作价16.8502港元，共套现约1.9亿港元。

对蒙牛扭捏不定的不啻三菱，还有富达国外、私募巨头黑石以及BBH。2023年年报中，富达国外的执仓占比为8.04%，到了2024年半年报，执仓比例降至6.99%，而铁心当今，该投行关于蒙牛的执仓占比进一步下滑至6.02%。

再看黑石这边，铁心2024年半年报，黑石集团关于蒙牛的执股比例是5.81%，然则资格了一系列的增减执后，铁心2024年10月31日，黑石集团对蒙牛的执股降至4.64%。

BBH亦然相通的情况，24年半年报中，其执股比例还有6%，但到了2024年7月，该公司对蒙牛乳业的执股比例着落至5.55%。

关于机构的逃离，蒙牛的支吾表率是在2024年8月晓谕一年内不逾越20亿港元的股份回购。

同期，蒙牛也开动拉紧裤腰带。蒙牛总裁高飞在半年报功绩会上称，“咱们在全面接纳表率，实行提质增效，保执合理用度投放。”2024年上半年，蒙牛销售及经销用度同比降8.8%，其中居品和品牌宣传及行销用度减少约6.2亿元、同比降12.1%；展望2024年景本开支不逾越30亿元，异日还将逐步减少。

但关于蒙牛这个“营销大户”来说，缩衣紧食如故有点不太习尚。这个春节假期，蒙牛旗下高端鲜奶品牌逐日鲜语的告白无处不在——包括独家冠名 “与辉同业”跨年乐享会、《2025中国汇聚视听盛典》和最近话题度较高的爱奇艺跨年笑剧晚会《放工啦2024》等。

与此同期，蒙牛还牵手了爆款电影《哪吒2》，魔童哪吒切身演绎的蒙牛宣传短片在应酬媒体上浮浅流传，以至联动旗下各大代言东说念主，沿路宽饶哪吒加入蒙牛。不仅如斯，蒙牛旗下纯牛奶、纯甄、异日星等多个居品线的居品王人换上了红色的哪吒范围包装，显然是念念借春节耸立带动居品销量。

不外，蒙牛此番猖獗营销的收效仍需要打个问号。从销售端来看，据尼尔森IQ走漏，2024年12月，乳品商场全渠说念销售同比下滑2.7%，线下渠说念增速同比下滑5.0%。海通国外研报指出，本年1月国内乳成品行业收入为455亿元，同比着落2.2%。春节时分动销较为世俗，与旧年基本执平或略降。主要厂商出货端低个位数着落，主动贬抑渠说念库存。

出产端的情况相通拦阻乐不雅欧洲杯下单平台官方平台，国度统计局数据显现，2024年1-12月，我国牛奶产量4079万吨，减少117万吨，着落2.8%，乳成品产量2961.8万吨，同比着落1.9%。申万宏源则合计，悲不雅现象下，假定若2025年需求端同比督察低单元数着落(-2%)，而入口量由于入口替代，假定督察双位数着落(-10%)，那么2025年的牛奶产量还需同比着落7%智力终了供需均衡。