以下著述开头于每经头条，作者第 1026 期

当地时间 2 月 17 日，特斯拉 CEO 埃隆 • 马斯克在外交媒体上晒出一份由他率领的好意思国政府效果部看望的社保数据库截图，揭露了令东说念主词穷理屈的数据：其一，3.98 亿东说念主领取社保，但好意思国总东说念主口约为 3.41 亿东说念主，多出来近 6000 万东说念主。其二，年事太离谱，百岁以上老东说念主竟跳跃 2000 万，以致有东说念主年事高达 360 岁。

马斯克称，"好意思国社会保险系统可能存在史上最大界限诈骗步履。"

在马斯克曝光好意思国社保局系统存在的严重数据作秀问题的同期，好意思国服务数据常常且大幅的修正也引起了普通的作秀质疑。好意思国共和党东说念主和民主党东说念主屡次相互责怪在劳能源市集上"作念假账"，不少好意思国各人照旧不敬佩好意思国官方发布的数据。事实究竟若何？服务数据是否被政事操控？

《逐日经济新闻》记者通过梳理 2000 年于今好意思国官方发布的数据，包括25 年间非农数据共 299 个月的初值和修正值，发现了一个神奇的措施：出现极点高估与极点低估的年份竟与好意思国大选有邃密的计议，极点高估多出目下好意思国大选年，而极点低估多出目下总统上任首年。

日前，好意思国劳工统计局（Bureau of Labor Statistics，以下简称 BLS）发布呈文称，截止 2024 年 3 月的 12 个月，好意思国新增非农服务东说念主数（Non-Farm Payroll）大幅下修 58.9 万东说念主，为 2009 年以来最大幅度下修。这意味着好意思国官方当初公布的非农数据被大幅高估。

呈文发布后，白宫经济委员会主任哈塞特暗示，拜登任期内，当初公布的新增服务岗亭可能比实质数据多了 100 万个。

拜登任期内三次年度修正：两次高估、一次低估（数据开头：BLS）

人所共知，非农数据是斟酌服务的中枢数据，是判断经济周期的最要津概念，亦然策略制定的迫切依据，被业界和各人普通关心，在官方发布该数据时，各大媒体也分解俗地报说念。

好意思国官方公布的服务数据为何会出现如斯大的修正？这些特殊的修正多发生在大选年和总统上任首年，是适值如故"左右"？

对此，中国东说念主民大学国外事务琢磨所长处王义桅教养对《逐日经济新闻》记者暗示，总统大选年的服务数据被大幅高估，有助于提高选民对在朝党的欢畅度；反之，新总统上任首年数据被大幅低估，又会缩短各人预期。"好意思国事典型的私东说念主老本国度，老本补助谁上台，谁就不错通过数据造势。目下是大数据年代，更容易作秀，选民根蒂无法去判断这些数据的着实性。"

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措施一：极点高估年份多在大选年

《逐日经济新闻》记者统计并梳理 2000 年于今 25 年间好意思国非农服务数据的修正情况，发现修正情况与好意思国大选之间存在某种"联动关系"。

2000 年至 2024 年好意思国非农数据修正情况（数据开头：BLS）

从统计数据不错看出，三个大选年（2008 年，2020 年和 2024 年）的非农数据初值永别被高估了 87.7 万、71.9 万和 30.8 万，均为历史荒漠的极值。而况，这三次大选中，在朝党均未获胜连任。

2000 年至 2024 年间，好意思国非农数据高估极值多发生在大选年（数据开头：BLS）

举例 2020 年，民主党总统候选东说念主拜登向时任总统特朗普发起挑战。那时，受到新冠疫情影响，好意思国履历了前所未有的高舒适率，数百万好意思国东说念主无奈失去使命。民调流露，服务问题成为那时好意思国各人最关心的焦点之一。关联词，非农数据初值却相称"漂亮"，但最终被讲明是严重高估，畴前非农数据统统下修了近 72 万。

此前的 2008 年和尔后的 2024 年，也献艺了近似的剧情，仅仅民主党和共和党位置互换辛苦。2024 年目下只公布了 1 月 ~11 月的数据，服务数据照旧被高估了 30.8 万，按照白宫经济委员会主任哈塞特的说法：拜登任期内公布的新增服务岗亭初值可能比实质数据多了 100 万个，是以 2024 年度最终的修正数据应该亦然一个高估极值。好意思官方公布另一个信息也标明了这小数：截止 2024 年 3 月的 12 个月服务数据年度被高估近 59 万，是 2009 年以来的最大幅度的高估。

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措施二：极点低估年份多在总统上任首年

此外，非农数据在大选次年、也等于总统上任首年的大幅上修相同值得明慧。

如下表所示，总统上任首年的非农数据通常被大幅上修，也等于劝服务数据的初值被严重低估。其中以 2021 年最为杰出，上修逾 190 万。这一年，拜登顾惜就任好意思国总统。此外，还有 2013 年低估 25.3 万，2005 年低估 36.9 万和 2001 年低估 41.4 万，均是总统上任的首年。

2000 年至 2024 年间，好意思国非农数据低估极值多发生在总统上任首年（数据开头：BLS）

有东说念主质疑称，非农服务数据某种进度上在"指引"市集，是"处理"预期的"操弄"。之是以能完成这么的操弄，是因为非农服务数据的初次公布和后续的修正，中间有个"时间差"。

一般来说，好意思国非农服务数据是在每月的第一个星期五公布，在接下来的两个月中，好意思国劳工统计局会对这一数据进行两次修正。而市集和媒体最关心的，齐是初次发布的数据，至于后头两个月的修正，关心度骤减，影响力会弱许多。

事实上，每月 BLS 齐会对非农数据进行修正。可是，在拜登任期内，修正幅度格外杰出。2021 年上修多达 11 次，全年累计上修 190.4 万东说念主。2023 年，10 次下修，2 次上修，累计下修 36 万。

拜登任期内非农数据上修和下修次数（数据开头：BLS）

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好意思国通胀数据曾经被大幅修正

除了非农数据以外，另一项影响好意思联储货币策略的迫切数据——通胀，曾经出现大幅修正。

最典型的例子是在 2023 年年头，好意思官方公布的 2022 年四季度中枢住户破钞价钱指数（CPI）按年率野心只高潮了 3.1%，市集觉得通胀压力骤减，加息预期骤降。关联词，这一积极信号是假的，3.1% 的年化中枢 CPI 最终被上调至 4.3%，紧接着发布的 2023 年 1 月的中枢 CPI 同比高达 5.1%。这意味着，那时的好意思联储在抗通胀方面仍然还有许多使命要作念。

修正 CPI 数据发布后，市集对好意思联储的加息预期马上升温、好意思债收益率飙升、好意思元走强 …… 紧接着，好意思联储在 2023 年累计加息四次，统统 100 个基点。

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好意思国非农还能信几分？

好意思国办事市集的三类主要统计序列包括：家庭看望（CPS）；企业看望（CES）；季度服务和薪资普查（QCEW）。BLS 每月发布的非农服务数据来自 CES，而 QCEW 比 CES 更全面和详备，常用于修正 CES 预计。按照 BLS 的说法，"改良后的预计值包含了伊始发布前锋未提供的其他信息，这些信息使改良后的预计值愈加准确。"

2024 年 8 月份，共和党总统候选东说念主特朗普称，BLS 的初值是抓造的，拜登政府"乱来了咱们国度的东说念主民"。

彭博 · 社那时在报说念中称，这并不是共和党东说念主第一次责怪民主党政府在劳能源市集上"作念假账"。在奥巴马总统任内，共和党东说念主也觉得奥巴马政府倾向于收受能让经济看起来更好的舒适概念。当国会的共和党东说念主重写斟酌立法经济影响的容颜时，民主党东说念主也进行了近似的责怪。

华通证券国外首席经济学家张凌博士对《逐日经济新闻》记者暗示，好意思国服务数据初值和终值差距在大选年杰出大，实质上与策略的变化密切关联。比如，政府扩张宽松策略和外侨友好策略，但愿增多初创企业和行恶外侨的服务数据。但这些数据在改良进程中会被调整。

不外，在他看来，诚然服务数据在大选年受到更多关心，但其政事影响力在渐渐变化。好意思国两党近些年越来越倾向于运用服务数据相互抨击，这种民粹化的趋势使得服务数据的解读更多地形成了政事讲和的一部分。"具体的经济策略，尤其是货币策略和财政策略，往往会在大选年之后愈加倾向于在朝者的意图，因此大选年外的宏不雅经济数据，如通胀等，才是愈加露出和具有实质影响力的数据。"张凌博士补充说念。

此前，《福布斯》报说念称，好意思国服务数据下修动摇各人对本国的经济信心。"尽管官方数据莫得标明好意思国经济堕入零落，可是浩繁好意思国各人觉得‘好意思国正处在零落中’，也不敬佩好意思国经济的乐不雅出路。"

好意思国环球服务结伴组织（Partnership for Public Service）客岁 6 月发布的一项看望呈文流露，总体而言，好意思国各人春联邦政府越来越不信任。该呈文以致称，这一愈发低迷的信任度已达到"危境"水平。

此外，每经记者明慧到，好意思联储 2023 年 6 月会议纪要曾指出，一些好意思联储官员也对非农服务东说念主数的强健增长暗示怀疑，觉得它可能夸大了劳能源市集的景气度。

花旗集团前外汇策略主管、深数宏不雅（DeepMacro）聚合首创东说念主兼 CEO Jeffrey Young 在经受《逐日经济新闻》记者采访时也指出，非农数据初值被过度夸大是切实存在的。

当被问到若何评估好意思国政府数据的着实性、在朝党是否左右数据以影响选民欢畅度时，中国东说念主民大学国外事务琢磨所长处王义桅教养告诉每经记者，总统大选年的服务数据被大幅高估，有助于提高选民对在朝党的欢畅度；反之，新总统上任首年数据被大幅低估，又会缩短各人预期。"‘权利操控一切，老本操控权利’。这是《唐探 1900》经典话。好意思国事典型的私东说念主老本国度，老本补助谁上台，谁就不错通过数据造势。目下是大数据年代，更容易作秀，选民根蒂无法去判断这些数据的着实性。"

王义桅教养进一步说说念，好意思国作者马克 · 吐温曾经有一句名言：寰宇上有三种谣喙，第一是谣喙，第二是活该的谣喙，第三是统计数字。"是以你看拜登饱读励的那么多经济利好，等于建制派的作秀之作，终末被代表产业老本的特朗普及解救者给揭穿了。是以目下特朗普要去针对传统深线索的国度级利益集团‘开刀’。"

"一个统计机构的存一火取决于信任"，曾在奥巴马政府时刻担任 BLS 局长的埃里卡 • 格罗申说，这种信任一朝失去，"就很难复原了"。

总规划 |何强

记者 |蔡鼎 高涵 郑雨航

裁剪|陈柯名 蒲付强 肖勇 王嘉琦

视觉 |刘阳

排版 |高涵欧洲杯app